華誼王中磊：90%的資本沒有在影視行業獲得好的回報

作 者：劉曉暉 來 源：證券時報發表日期：2018-06-20

關于今年上海國際電影節，證券時報記者明顯感覺到影視傳媒行業上市公司的老總們心態發生了變化。業內對于影視行業發展的思考、對于中國電影未來的思考正在增多。 　　在上影集團聯合主辦的第二屆中國影視領袖峰會上，上海電影集團董事長任仲倫說，電影行業應該更加理性、務實、清醒，很多人分享了十幾年電影行業發展的紅利，卻對風險認識不足。2015年電影節，電影界談論的話題是中國電影如何趕上美國，如今卻面臨了行業低谷，影視傳媒公司股價低迷，行業形象也受損。 　　任仲倫認為，中小型企業面臨的電影高風險困難會更多，隨著電影投資額的不斷加大，票價基本不變，沒有錢，就沒有辦法持續產出高品質的電影。 　　資本市場對影視公司的熱捧大幅下降，也讓賽富亞洲投資基金的創始管理合伙人閻炎忍不住對臺下的影視上市公司老板們潑了一盆冷水。 　　作為博納影業、北京文化的早期投資者，閻炎認為影視行業進入了一個有點漫長的冷凍期，但最嚴峻的時候還沒有到來。他說電影首先是一個工業，是眼球經濟，是特別典型的風險投資，目前中國的影視傳媒股正經歷著種種風險，無論是電影行業的監管重新劃歸中宣部，還是“陰陽合同”引發的對行業現象的各種質疑。 　　雖然身處輿論旋渦，華誼兄弟CEO王中磊看上去心情還不錯，他認為，資本對影視公司好的作用正在顯現。資本對這一行業的理解，和它逐利的本質一旦出現沖突，就會離開，90%的資本沒有在這個行業獲得好的回報。現在冷了，并不是壞事，水淺了問題才會浮現。 　　新時代，資本如何助力中國影視工業化？目前影視傳媒股的價值到底是被高估還是低估？參加峰會的嘉賓們各抒己見。 　　光線傳媒董事長王長田同意閻炎的觀點，他認為影視行業正處在谷底，下一個高峰還沒有到來。現在各個行業都資金緊缺，影視行業馬上面臨資金的嚴重問題，IPO上市沒有了，已上市公司增發不批，發債發不出去，銀行貸款利息很高。現在影視行業的上市公司都在賣資產，那些未上市的公司該怎么辦？ 　　王長田說，從投資者的角度看，影視行業過了估值的高峰，但行業長期來看肯定是樂觀的。影視公司因為業績分化導致估值不同，如今前5位的影視公司都是傳媒娛樂集團的一部分，每一家集團的估值都應該在一千億以上。 　　阿里影業董事長兼CEO樊路遠認為，影視行業被低估的時候也正是最值得關注的時候。在光鮮的外表下，影視公司很不容易。目前沒有上市的影視公司估值更高，現在估值下來是個好事。影視行業最重要的是人才，但如果有了錢，饑餓感就少了。 　　樂創文娛董事長兼CEO張昭則認為，做內容的沒有那么容易被資本打倒，公司最困難的時候還做了四部電影，所以在資本面前要自信。 　　記者認為，影視傳媒股到底是高估還是低估，關鍵還是要看公司業績，而內容決定了業績成色。在上海國際電影節開幕論壇上，幾位嘉賓都把內容提在首位。 　　作為中國最早上市的影視內容制作公司，王中磊表示華誼兄弟從建立之初就是以內容為核心，以創意為核心。當時華誼的規模比現在小得多，可以合作的人、資金都有限，當時就極盡可能地創作優秀作品，現在市場發生很多變化，但其還是秉持初心。 　　王長田則說：“我現在只想成為中國最好的頭部內容的生產公司，如果一個電影公司不以生產好內容為目標的話，那就是在耍流氓。好電影是我們存在的唯一理由。” 　　據說第二屆中國影視領袖峰會，吸引了券商分析師組團報名，天風證券研究所副所長文浩認為，影視行業由2015年IP熱開始加速前行，今年無論是監管還是市場選擇，行業已經到了新分水嶺，在這個階段看清行業領頭羊們如何前行就更為關鍵。 　　影視傳媒股到底是被低估還是高估？市場自會給出答案，拭目以待。