大宗商品中遠期市場再現萬馬奔騰場景

來 源：新浪電商發表日期：2011-09-13

　　對于去年也就是2010年，中央多部委聯合整頓大宗商品中遠期市場的事情我們依然記憶猶新，但是僅僅過了一年時間這個市場又再度出現了萬馬奔騰的場景。據悉，6月20日，由上海環境能源交易所控股組建而成的國內首個鋼鐵交易所——上海聯合鋼鐵交易所以及上海聯合礦權交易所在上海市楊浦區正式揭牌運行，這標志著上海在建立多元化、多板塊要素市場以及服務貿易市場體系上邁出重要一步。

　　此前的6月16日，渤海商品交易所在河北省邯鄲市舉行熱軋卷板(中原)品種的上市儀式。渤商所此舉，一方面有效填補了板材市場需求，有助于形成一個集中統一的板材現貨市場，另一方面，也搶在上海期貨交易所極力打造板材期貨上市之前，推出了一個新型的鋼材板材報價體系。幾乎同時，一批老牌大宗商品中遠期電子盤開始采取盡力靠攏即期交易和更加趨向現貨的交易方式，這意味，商務部對于此類市場的監控能力也日漸式微。

　　禁止新設或為過去時

　　2010年2月，對由商務部主導發布《中遠期交易市場整頓規范工作指導意見》(簡稱“國六條”)。這一總計六條的意見，依次指出在全國范圍內：禁止設立新的大宗商品中遠期交易市場、保障資金安全、禁止自然人和無行業背景的企業入市交易、禁止代理業務、規范保證金繳納形式、限定每個交易品種和每個交易商的最大訂貨量。

　　一時間，大宗商品中遠期電子市場風聲鶴唳，強勢整頓風潮，貫穿了2010年的此類市場。這一年，有超過20家以上知名市場因此歇業、倒閉或直接關門。

　　但與此同時，就在一批知名市場紛紛歇業期間，全國也有接近10家新的此類市場(大多數明確表示不是中遠期業務)開門大吉。

　　“尤為引人注意的是，大宗商品中遠期電子交易市場的此類模式，被借鑒引進到了藝術品等文化類市場，如天津文化藝術品交易所、鄭州文化藝術品交易所等，后者由于遭受到了游資爆炒，一定程度上引發了新一輪的交易制度爭議。”北京市某老牌大宗商品中遠期市場負責人認為，2010年出臺的“國六條”，本質只是針對大宗商品價格而言。當時特殊的背景是，國內有諸多農產品[17.128.42%股吧]價格遭遇了國家有關部委想象中的“游資”炒作，進而，有關部門遷怒于市場交易平臺，對此類市場予以嚴格整肅。

　　他表示，“國六條”的諸多禁止項目，實質是參照期貨市場交易制度來限度的。換個角度，由于有證監會參與整頓，而它是國內期貨市場的監管者，故而，借用期貨市場交易框架限度中遠期市場發展模式，被有關部委認為是一劑靈丹妙藥。

　　但現實中，此番整頓由于政出多門，而且僅僅將目光局限于大宗商品市場，尤其是農產品市場，所以其最大的收效是，幫助中遠期市場清理出去了一群原本就問題累累的害群之馬，但遺留下來的問題則是，“國六條”中提及的六大禁令，當期開始，卻于何時結束?

　　該負責人稱，正是因為“國六條”相對含糊的表述，導致禁止設立新的大宗商品中遠期交易市場等規定最終形同虛設。他舉例稱，2010年，在山東、甘肅、湖南、天津、四川、上海、北京等多個省市，均有新的電子盤開業，但卻從未聽說商務部據“國六條”對那一家市場進行了嚴格整肅。

　　“也許是貓多了不捉老鼠，也許是有關部委無暇顧及。”天津某即期現貨交易市場負責人表示，國家既然禁止新設，卻又無視市場不斷新設，最終結果只能是，“老師講老師的，學生玩自己的。”

　　新歡舊愛何以齊歡顏

　　無規矩不成方圓，有了規矩不執行，也自無方圓。

　　2010年迄今，國內有超過10家以上大宗商品中遠期交易市場實現遷址更名或變更經營項目，另一方面，也有諸多市場交易行為更隱蔽、宣傳(業務推廣)方式更低調、違規策略更巧妙。

　　生意社高級分析師滿蓉蓉曾對我國大宗商品電子交易市場的交易模式區分為三類，分別是現貨預約購銷交易模式、電子盤交易模式和倉單交易模式三種。她指出，其中的電子盤模式即統稱的中遠期電子交易。

　　由滿蓉蓉主導發布的一份報告顯示，采取電子盤交易模式的市場，目前在整個大宗商品電子交易市場規模中約占52%，處于市場主導地位，且自2006年以來我國大宗商品電子交易市場呈現出不斷加速、迅猛發展的態勢，2008年我國大宗商品電子交易突破5萬億元，2010年交易額預計達8萬億~10萬億元。

　　長期用“無法無天”來形容此類市場的北京工商大學證券與期貨研究所所長胡俞越教授的另一句定論是，“現貨市場期貨化，場內市場場外化。”胡俞越認為，大宗商品中遠期市場最大的惡癥在于監管者缺失。盡管此前市場屢屢呼吁行業自律，但行業自律僅能相對自覺者而言，尤其是行業自發設立的自律組織，根本不具備強制執行力，便很難督促所有行業內市場主體合規運行。

　　“預計今年在浙江至少會有三家新的市場設立，目前已經確定的是杭州一家，溫州一家。”上海某大宗商品中遠期市場負責人感嘆稱，“國六條”禁止新設市場的禁令流于形式后，新市場主體已經如雨后春筍般紛紛露頭，在天津、上海等一些集中區域，甚至再現了被整頓之前的戰國局勢。

　　他介紹，盡管經過2010年暴風驟雨般的嚴打之后，現在新設立市場鮮有人敢沾手農產品領域，但在工業品等生產要素領域，各類市場搶山頭現象卻非常突出。如鋼材市場，渤海商品交易所、上海多家交易所以及未來將在浙江設立的鋼材類交易所，都在加快細分交易門類，各類概念創新層出不窮。

　　現實中，也有跨國PE巨頭黑石集團一度假手山東壽光農產品物流園，進入到了大宗商品中遠期電子交易市場。黑石一度要將壽光農產品物流園定建設成為亞洲最大的蔬菜集散中心、信息生成中心和價格形成中心。遺憾的是，黑石最終對中國大宗商品中遠期電子交易市場的亂象叢生產生厭倦，并于2011年5月正式宣布退出。

　　“黑石撤離，不僅僅對壽光農產品物流園，對整個行業而言，都是一種損失”。山東壽光蔬菜產業集團(天津)商品交易所有限公司總裁姬海榮坦言，“我們也希望能夠得到政府部門的有效監管，否則，山頭越來越多，市場越來越亂，則最終整個市場群體仍將惡疾纏身，并招致來政府部門又一輪的抱頭痛打。”

　　本報記者注意到，迄今為止，仍無任何跡象顯示，國家對此類市場最終確定的唯一監管主體是哪個部委。

　　“沒有人管當然好啊，尤其對新設市場而言，他們的確可以無法無天。”前述北京市某老牌大宗商品中遠期市場負責人不無遺憾地表示，大宗商品中遠期市場的戰國時代已然再現。他很擔憂，在游資和坐莊者眼里，下一個被炒高的物資價格，又是誰呢?

　　顯然，大宗商品中遠期市場已經進入了一個群雄爭霸的戰果時代，那么未來的這個市場的炒作也會變得撲朔迷離，如何才能規范呢?恐怕對于相關部門來說是一個難題。