證監會欲降印花稅救市

來 源：國際金融報發表日期：2012-08-03

　　8月2日，證監會有關部門負責人回答媒體提問時表示，證監會正積極協調有關部門研究降低印花稅。同時，該負責人宣布，9月1日起證券期貨市場相關收費標準再次大幅降低。

　　此前，證監會已兩次降低收費標準，預計全年可減輕投資者成本155億元。業內人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，盡管降低經手費，甚至下調印花稅有助于短期推升股指，但要使投資者對A股市場徹底恢復信心，管理層還需要在中國資本市場的制度建設上下“實實在在”的功夫。

　　全年少收155億

　　按照監管部門不斷降低市場交易成本、提高市場效率、減輕投資者負擔的總體要求，滬深證券交易所A股交易經手費將按成交金額的0.0696‰雙向收取，降幅為20%；中登公司上海分公司A股交易過戶費將按成交面額的0.3‰雙向收取，降幅為20%。在期貨市場，四家期貨交易所分品種交易手續費降幅從6.25%到50%不等。

　　據介紹，證券市場這次收費調整，全年可降低證券市場交易成本67億元。

　　期貨市場這次收費調整，在今年剩余的4個月內預計降低期貨交易手續費10億元，加上6月1日起實施的上次降費和市場監管費下調，7個月內合計降費45億元，3次降費按2011年市場成交量測算，全年可降低期貨市場交易成本88億元。證券、期貨市場合計可減輕投資者交易成本155億元。

　　“救市”來得及時

　　對于昨日的證監會答記者問，市場普遍將焦點放在“降低印花稅”上，盡管沒有實際政策發布，但管理層的表態卻為疲弱的市場注入一劑“興奮劑”。

　  國金證券財富管理中心分析師孫翀在接受《國際金融報》記者采訪時表示，此前很多利好政策只是停留在口頭，而印花稅下調確是實實在在的“救市政策”，一旦落實，會對股市構成中長期利好，進而帶動市場走出一波反彈行情。

　　英大證券研究所所長李大霄更是樂觀地認為，“證監會積極協調有關部門研究降低印花稅，這是重大利好，可以起到立竿見影的效果。”李大霄表示這是一個最明顯不過的救市措施，會對恢復市場信心起到非常正面的作用，應該積極加快推行。

　　此外，根據上海證券交易所通知，經中國證券監督管理委員會批準，上海證券交易所將從2012年9月1日起再次降低A股證券交易經手費收費標準，由目前按成交金額0.087‰雙向收取下調至按成交金額0.0696‰雙向收取。

　　然而，有市場人士認為，此次降費對象主要是金融中介機構，對個人投資者并不構成直接利好。對此，該負責人表示，經手費本身就是投資者付出的成本，本次監管部門加強了指導和監管，就是要求這次降費能夠讓投資者直接得到好處。

　　未解決本質問題

　　從歷次下調證券手續費和下調印花稅的次日股市表現來看，股民們明顯更偏愛印花稅下調。統計顯示，上一次管理層下調印花稅要追溯到2008年4月24日，次日上證綜指出現報復性的9.3%漲幅，然而從后市情況來看，印花稅下調并沒有改變A股走向漫漫熊途的命運。當股指反彈200點后，便從3700點一路泄洪似地下跌至1800點。

　　而對于本次可能即將到來的印花稅下調，上海交通大學安泰經濟與管理學院金融系教授劉海龍在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“A股當前存在的根本性問題是制度建設不健全，這使得股民信心潰散，僅靠下調印花稅或許能為A股打上一天‘雞血’，但這種利好并不能持久，降低投資者交易成本并不能解決A股的本質問題。”

　　劉海龍認為，當前A股面臨的一個關鍵問題便是上市公司圈錢過度。“我個人并不贊成用停發新股這樣一刀切的方式解決，而是應該喊停那些明明質地很差但通過層層包裝而上市圈錢的行為。”劉海龍表示，對于這種“過度包裝上市”，管理層應該建立追究上市過程中保薦人、會計師事務所等中間環節的連帶責任和賠償責任。這種責任追究制度在海外成熟市場早已成形，這是我國資本市場所需要學習借鑒的。

　　救市需拿出實際

　　目前，A股市場又來到不得不需要“救市”的十字路口。統計顯示，7月份A股流通市值縮水8389.52億元，這個數字相當于上半年國內GDP總值227098億元的3.694%，也意味著僅僅一個月的股市暴跌，就將上半年GDP同比增長7.8%的幅度消磨近半，股民受到損失之慘烈可見一斑。經過六七月的連續暴跌，A股在全球股市排行榜上墊底，上證指數表現位居全球主要股指的倒數第6位，前五位都是歐債風暴中心的國家市場。

　　8月2日，上證綜指2100點命懸一線，在隔夜美股失望收跌和地產股暴跌的聯合作用下，上證綜指觸2103.50點低點，深證成指破9000點創新低。截至收盤，上證綜指報2111.18點，下跌12.18點，跌幅0.57%，成交417.8億元；深證成指報8995.62點，下跌170.35點，跌幅1.86%，成交454.5億元。兩市成交量仍偏小，兩市上漲個股仍明顯少于下跌個股。

　　對于股民不斷期盼的“救市政策”，劉海龍建議，對應上證所明年初實施ST股風險警示板細則(被上證所作出終止上市決定但處于退市整理期、尚未摘牌的股票，漲幅限制為1%，跌幅限制為5%)，可以取消滬深300股票的漲跌幅限制，這樣有利于將炒作垃圾股的資金轉移至優質股，管理層也是從實際行動上更加支持大盤藍籌股。