樂視能挺過這關嗎？警惕“規模不經濟”的風險

作 者：楊國英 來 源：時代周報發表日期：2016-12-13

    12月7日，樂視的上市部分樂視網發布停牌公告，暫停股票交易。自11月初被曝光手機業務拖欠貨款以后，樂視網的股價已經下跌 19%、市值蒸發 108 億元。

躁熱過后，寒冬降臨，當下資本的寒冬，不僅沖擊著大量的初創型企業，也在迫使過度依賴新增融資的“巨頭型”企業進行深入反思和大幅調整。樂視只是其中的一員。

與陷入財務危機的樂視稍有不同，作為國內電商巨頭之一的京東，在資本寒冬來臨之際，正無奈地啟動“降成本”之舉。11月23日，京東集團推出了“京東物流”的全新品牌標識，并正式宣布京東物流將以品牌化運營的方式全面對社會開放。這意味著，過去基本仰賴于京東自營電商這棵大樹的自建物流體系，正在走向“半獨立”。

開放物流對京東最大的“誘惑”在于發揮規模優勢，消化冗余資源，然而，京東自建物流居高不下的運營成本能否通過對外開放有效降低，存在變數。事實上，開放擴張可能造成的原有內部生態的失衡是京東首先需要正視的問題，而國內快遞業的既有格局和激烈競爭，以及京東物流長期服務于京東自營造成的單一應用場景，都決定了其對外開放必然伴隨著重度投入—由此造成的財務壓力，或與樂視財務危機的成因有相似之處。

優良的企業戰略生態，不是大而不當，而應是環環相扣。在資本的寒冬下，持續缺乏現金牛業務支撐的樂視，必然出現極不可控的財務危機。而對于京東來說，開放物流造成的特殊矛盾體現在，圍繞自營電商而建立的物流體系的適用范圍必然偏窄，這意味著，一方面，外部擴張需要追加投入，占用閉環生態的部分資源；另一方面，物流開放造成的經營訴求外部化，將會造成物流板塊與原有生態的戰略協同性發生變形和偏移。

經濟學理論認為，企業業務擴張的目的在于實現規模經濟，但規模經濟是有條件的。當內部組織結構因為規模擴張而變得更加復雜，并因此帶來內部資源的消耗時，隨著業務規模的擴大，生產的邊際效益可能出現下滑而不是提升。但企業對擴大規模有著天然的偏愛，這種“規模不經濟”的風險常常被忽視。企業需要正視的是，擴張首先就意味著人員規模的大幅增長以及業務復雜性、部門之間摩擦頻率、決策矛盾的上升，很少有企業能夠規避“大企業病”，如果擴張處于市場上升期、不涉及企業的戰略調整，風險可能較小，反之，則會在很大程度上消減擴張帶來的規模效益。

無論是企業內部戰略協同性的弱化，還是規模化擴張可能造成的內部資源消耗，最終都會體現為企業的財務壓力。近期樂視網的財務危機也說明，在追逐商業機會的過程中，財務壓力應該成為企業戰略均衡重要的考量因素。事實上，均衡和穩健對于一個體量龐大的公司來說，更為重要。

當下的互聯網行業整體仍處于上升期，但是與過去10多年不同的是，現在資本的熱情在加速降溫。在這種情況下，已成規模的互聯網企業掌握好戰略“平衡術”極為必要。尤其是對于京東、樂視這種體量龐大、核心業務繁雜的互聯網企業，在新的方向做出局部擴張的選擇時，需要充分權衡其與既有戰略、尤其是財務支撐的匹配性，畢竟，良好財務支撐下的均衡戰略，才是維系一家成熟企業生存的根本。