風險投資開吃教育大蛋糕

2007年11月08日         證券日報創業周刊

　　編者按：

　　隨著中國金融市場的不斷發展，現在有更多的國際資本想參與其中，在推動中國經濟建設的同時，分享中國經濟高速發展的成果。與以往的投資熱點不同，如今風險投資商們的投資熱點逐漸發生變化，更多的是參與到關系國內民生的行業，如住房、教育和醫療……

　　■ 史堯堯

　　2006年9月7日，“新東方”這個早已享譽中國的教育集團成功登陸紐約證券交易所，成為第一家在海外上市的中國教育培訓公司。發售的750萬股美國存托憑證，為其融資1.125億美元。從那一時刻起，新東方開始借助資本的威力全面拓寬其在中國的教育版圖。

　　現在時間已過去一年多，中國資本市場隨著大量國外資本的進入，已發生了翻天覆地的變化。雖然這樣的成功模式可能已不能再被復制。可中國教育行業所帶來的巨大財富效應，還是使得眾多風險投資者們你爭我奪地撲向這塊誘人的大蛋糕。

　　避開“新東方” 思科主攻線上教育

　　最近在中央電視臺頻頻亮相的美國思科集團，11月1日宣布，未來三到五年，在中國投入160億美元，投資領域涉及信息技術與通信、綠色技術、教育和醫療等。

　　160億美元可謂是思科向中國市場投下的“重注”，它相當于思科2006年營業額的45%。而其主要投放重點之一就是擴大中國的網絡教育規模。

　　思科CEO錢伯斯表示，未來三到五年，思科將以中西部省份為重點，在現有高等職業學院中新增300所思科網絡技術學院，并計劃到2010年新增培訓人數10萬人，同時捐助5000萬元網絡設備用于建立實驗室。

　　其實在思科用新方式來開發中國的傳統教育行業之前。中國在線教育行業獲得風險投資的企業數已有15家，其金額超過了1億美元。

　　肩比新東方 資本力挺線下教育

　　而就在風險投資頻頻關注網絡教育的同時，9月初，國內具有相當實力的線下教育集團——巨人集團正式宣布獲得啟明創投和SIG的2000萬美元風險投資。新聞發布會當日，作為本次融資的獨家財務顧問，清科集團CEO兼總裁倪正東表示：“這是今年國際資本參與中國教育產業的最重大事件，也是中國民辦教育日益受到世界關注的標志。”

　　10月中旬，一家名為學大教育的教育企業獲得了鼎輝投資的近2000萬美元的風險投資。投資者看重的則是學大教育的一對一授課個性化教育概念，并非單純的網絡教育。所謂一對一授課可以理解為孔夫子就提出的教育理念——“因材施教”。這個2500年前就有的教學理念竟然在風險投資人面前擊敗了當前相對流行的互聯網在線教育概念，這又是為何呢？

　　實際上，即便是像新東方這樣的語言教育行業領頭羊企業，其在線教育業務仍然只占整個企業總收入的20%左右。這也就不難看出為什么即便是老式的教育模式，還是有風險投資如此關注了。

　　線上教育PK線下教育？

　　就目前，線上教育的優勢在于：隨著網絡在中國的普及，網絡遠程教育的發展一方面改變了人們傳統的學習習慣和學習方式，為教育注入了一絲新鮮的血液，另一方面，不斷增長的市場需求也為網絡教育造就了良好的投資環境，其近2000億人民幣的市場潛力使投資網絡教育已成為當代創業領域的新一輪投資熱點。

　　新東方在線首席執行官孫暢表示：首先網絡培訓可以隨時隨地學習。學員可以選擇自己最合適的時間學習，不像面授學習，時間是固定的；還有就是可以節省用戶花在路上的時間。

　　根據艾瑞市場咨詢iResearch預測顯示，2007年中國網絡教育市場將達296億元人民幣，而這一數字會逐年增長。

　　也正因如此，國際風險投資開始將目光投向了中國的網絡教育市場。融勤國際、信中立投資等全球知名的風險投資商，都紛紛將大量資金注入網絡教育市場，總投資額在千萬美元以上，這足以證明，網絡教育市場在中國有極為廣闊的前景，網絡教育將是未來幾年內投資回報率最高的產業之一。

　　但是，也有專家表示對線上教育風險的憂慮。他指出：“在線教育最大的好處是可以自主學習，但是很多學生在課堂上都不愛學習，你還能指望他能面對電腦用互聯網自主學習？得出這樣的道理必須是在實際運作教育企業中才能學到的”。

　　學大教育的工作人員也表示：“做線下教育遠比當初做互聯網教育要賺錢”。

　　然而，線上與線下比拼真就是風險投資家們所關注的嗎？

　　風投看到中國教育“爆發點”

　　雖然目前教育市場的市值，離2006年初俞敏洪所預言的“在線教育在未來三年內會出現幾家大的教育機構，分別實現幾個億的收入”還相去甚遠，但我們不妨看看最近獲得風險投資的教育企業。獲得2000萬美元風投的巨人做了7年；獲得2000萬美元風投的學大教育成立了6年，之前獲得投資的中華學習網做了10年；而新東方從建立到赴納斯達克上市用了整整13年。

　　就像北京民辦教育協會理事長耿學超表示：“如果教育行業沒有好的回報，那么投資者不會這么傻地來進行風險投資。”

　　“前人搭橋后人過”。風險投資商們選擇這時蜂擁介入，就是看到了教育產業先行者們已開拓出了一片美好的天空，中國教育行業即將回暖，從而以小投入博得大收益。

　　據業內人士透露，已經有相當數量的風險投資商正有選擇地和各個領域的“地方教育諸侯”進行接洽，期望用資本的力量形成行業寡頭，改變現在各地各自為戰的局面。而資本的介入也讓打破長久的市場平衡陷入新的博弈當中。